Roche bestand tegen een pijntje

Tijdens het eerste halfjaar heeft Roche duidelijk gemerkt dat de reguliere zorg wereldwijd op een lager pitje werd gezet door de noodzakelijke aandacht die het behandelen van patiënten die besmet waren met het coronavirus vroeg van de zorgsector. Hierdoor zag de Zwitserse farmaceut Roche de omzet en winst dalen in het eerste halfjaar.

Vooral bij (voorheen) sterk groeiende ‘blockbusters’ kwam er de klad in wat betreft de groei, al moeten we daar ook weer niet al te dramatisch over doen. Zo kwamen de verkopen van het medicijn tegen MS, Ocrevus, in het tweede kwartaal uit onder de verwachtingen (964 miljoen Zwitserse Frank versus een geprognotiseerde 1,01 miljard Zwitserse Frank). Desondanks werd er in het eerste halfjaar van het middel voor 2,1 miljard Zwitserse Frank verkocht, een plus van 25 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Zo ging het ook met Helimbra, het middel tegen hemofilie. In het tweede kwartaal kwam de omzet uit op 482 miljoen Zwitserse Frank waar er 537,4 miljoen Zwitserse Frank werd verwacht. Over het eerste halfjaar kwam de verkoop echter op ruim een miljard Zwitserse frank uit, een plus van maar liefst 94 procent ten opzichte van de eerste zes maanden van vorig jaar. De omzet van de overige medicijnen groeide eveneens gestaag door, zij het dus iets minder dan verwacht. Volgens bestuursvoorzitter Schwan is er echter sprake van een herstellende vraag in het lopende kwartaal.

De totale omzet in het eerste halfjaar werd ondersteund door sterk groeiende verkopen van testen op het coronavirus door de deal die Roche samen met Merck heeft gesloten met de Europese Commissie. Onderaan de streep kwam de omzet uit op 29,3 miljard Zwitserse Frank. Dit is 3,9 procent minder dan vorig jaar en ook minder dan analisten verwachtten. Hetzelfde geldt voor de winst per aandeel. Deze kwam uit op 10,44 Zwitserse Frank waar er 10,72 Zwitserse Frank verwacht werd. Vorig jaar verdiende Roche nog 11,12 Zwitserse Frank per aandeel in het eerste halfjaar. Overigens was vooral de sterke Zwitserse frank een spelbreker. Wanneer we de omzet en winst bij gelijke valutakoersen bekijken was er namelijk wel omzet- en winstgroei in het eerste halfjaar van respectievelijk 1 en 3 procent.

Ondanks de (licht) tegenvallende omzet en winst, handhaaft de Zwitserse farmaceut de outlook voor het gehele jaar. In de ‘pijplijn’ zitten medicijnen waar men hoge verwachtingen van heeft. Zo zijn er kandidaatsmedicijnen tegen de ziekte van Huntington en Alzheimer aanbeland in fase 3. Hetzelfde geldt voor diverse medicijnen tegen verschillende soorten kanker. Deze pijplijn moet de omzet en winst van Roche beschermen tegen de aanvallen van producenten van biosimilars die de medicijnen goedkoper namaken. Vorig jaar lukte dit prima: de omzet van de medicijnen die onder patent verkocht kunnen worden groeide in 2019 met 2,5 miljard Zwitserse Frank. Dit was meer dan de gederfde omzet op de medicijnen die moeten concurreren met biosimilars. Deze gederfde omzet bedroeg vorig jaar namelijk bij gelijke wisselkoersen 2,1 miljard Zwitserse Frank.

Het management van Roche heeft zo veel vertrouwen in de eigen prestaties dat het dividend verder verhoogd wordt. Dat is voor mij een teken van kracht. Gecombineerd met de sterke pijplijn en het feit dat de reguliere zorg weer steeds meer op stoom komt lijkt voor een goed gespreide portefeuille Roche een welkome aanvulling.

Auteur heeft privé geen positie, cliënten van Fintessa hebben het aandeel Roche in portefeuille.

 

Geef een reactie